Ecopetrol presentó resultados financieros sólidos en 2008, derivados de la gestión operativa y administrativa, así como del efecto de la cotización internacional del crudo, principalmente en el primer semestre.

En promedio, durante lo corrido del año el precio del WTI fue de US$99,7 por barril; sin embargo, en el segundo semestre se inició un comportamiento a la baja, al punto que para el mes de diciembre el promedio fue de US$42,84 por barril.

Los positivos resultados estuvieron soportados en los mayores volúmenes vendidos derivados del incremento en la producción y de la implementación de la estrategia operativa y el desarrollo de nuevos proyectos.

Estado de resultados

Los ingresos operacionales consolidados se incrementaron el 51,8%, al alcanzar $33,9 billones, frente a $22,3 billones del año anterior, de los cuales el 65% se originó en el mercado nacional y el 35% en exportaciones.

La compañía registró en los ingresos $3,07 billones por el reconocimiento del diferencial de precios sobre la gasolina regular y el diesel que hace el Gobierno nacional, frente a $1,78 billones del año anterior.

En las cifras no consolidadas y como resultado de la estrategia de inversión en activos productivos, los cargos al costo por amortizaciones aumentaron 64%. Así mismo, el costo se afectó por el crecimiento de las compras de crudo y gas a la Agencia Nacional de Hidrocarburos, ANH, productos importados, servicios contratados, costos laborales y mantenimiento, superando en 49% al total de costos del año anterior. La utilidad bruta en ventas se incrementó en $4,49 billones con respecto al año anterior y el margen bruto frente al total de las ventas fue de 45%.

En la actividad no operacional se generó una utilidad de $3,36 billones, mientras que el año anterior se presentó una pérdida de $1,72 billones. Este incremento obedece principalmente a la adecuada gestión del portafolio de inversiones que permitió una valorización y rendimientos por $468 mil millones.

Adicionalmente, debido a las fluctuaciones del dólar, se reconoció un ingreso por diferencia en cambio que ascendió a $1,97 billones.

Como resultado, el margen neto pasó del 23% al 36% con respecto al total de las ventas, y la utilidad neta ascendió a $11,63 billones, un 125% mayor con respecto a los $5,18 billones generados el año anterior.

El margen Ebitda sobre ingresos equivale al 45%, dos puntos por debajo respecto al del año anterior, principalmente por efecto de los mayores costos desembolsables representados en las compras de hidrocarburos e importaciones. En valores absolutos alcanzó $14,76 billones en 2008, que equivalen a un incremento de 42%.

La utilidad neta de Ecopetrol creció 125% en 2008, al alcanzar $11,63 billones.

Balance general

La estructura de capital de la empresa se incrementó producto de la formación bruta de capital y la materialización de las inversiones estratégicas relacionadas con las filiales, lo que permitió compensar el efecto de la conmutación pensional, que implicó retirar del balance el activo representado en los patrimonios autónomos y su correspondiente pasivo pensional.

Este último fue autorizado el 29 de diciembre de 2008 por el ministerio de Protección Social.

Los recursos que respaldan dicho pasivo pensional ascendieron a $10,17 billones, lo que representa un fondeo del 100% del pasivo pensional conmutado. Durante 2008 los recursos rentaron 12,59% E.A. comparado con la rentabilidad mínima exigida a fondos de similar naturaleza de 12,05% en pesos corrientes. Los rendimientos brutos ascendieron a $1,18 billones.

En el balance general no consolidado, los activos totales cerraron en $48,15 billones frente a $48,10 billones del año anterior, mientras que el pasivo cerró en $13,53 billones frente a $21,29 billones, producto del efecto de esta conmutación pensional. El patrimonio presentó un incremento de $7,8 billones, que incluye $6,5 billones del aumento de la utilidad del periodo.

Ejecución presupuestal

La Junta Directiva en sesión del 7 de diciembre de 2007 aprobó el presupuesto para el año 2008 el cual fue elaborado con un WTI de US$65 por barril y un nivel de producción de crudo de 533 mil barriles diarios, Kbdc, (Ecopetrol 347 Kbdc y Socios 186 Kbdc).

Al cierre del año 2008, la ejecución del WTI fue de US$99,7 por barril promedio año y se registró una producción real de 564 Kbdc (Ecopetrol y Socios). El incremento de la producción de crudo propiedad de Ecopetrol fue 12%.

La empresa ejecutó un presupuesto de $45.1 billones, lo que representa un incremento de 40% frente a 2007. El recaudo de los Ingresos corrientes, ventas nacionales y exportaciones, principalmente, fue de $30.7 billones, superior en $10 billones al año anterior.

Esta variación se explica principalmente por el crecimiento de las exportaciones de crudo tanto en precio como en volumen.Las ventas nacionales desde el punto de vista del recaudo no crecen en la misma proporción que las exportaciones, debido a que la porción equivalente al subsidio por la venta de gasolina regular y diesel del 2008, por disposición del Gobierno los cancelará en el 2009 y su valor incluido el costo de oportunidad 2008 y 2009 asciende a $4.1billones.

En otros ingresos corrientes y de capital se consolidaron los recaudos correspondientes a la capitalización de la empresa efectuada en 2007, cuyo recaudo por este concepto fue de $0.890 billones, adicionalmente se contemplan recaudos por rendimientos financieros y una cuenta por cobrar al Gobierno Nacional relacionada con subsidios causados durante el año 2007 por valor de $0.537 billones.

En el gasto, en cuanto a la ejecución de compromisos que incluye funcionamiento, operación comercial e inversión, se comprometieron $35.4 billones, equivalente al 95% del presupuesto total de gastos.

El nivel de ejecución de gastos de funcionamiento fue de $14,6 billones, equivalente al 97% del valor presupuestado. Del total mencionado, se transfiere al Gobierno Nacional y a entes territoriales $13.1 billones entre compra de crudo de regalías, Impuesto de Renta y dividendos a la Nación, lo que representa el 90% del total. Los servicios personales correspondieron al 4% y los gastos generales el 3% de la ejecución total del numeral indicado. Los gastos de funcionamiento directos y propios de la empresa corresponden únicamente a $1.5 billones.

Los servicios personales presentaron un crecimiento de 38% debido básicamente a la implementación de un esquema de compensación variable, a la retención de talento humano y a la política de ajuste salarial.

La ejecución de la operación comercial fue $10.8 billones equivalente al 90% del presupuesto, esta subejecución se debe en parte a la optimización económica efectuada al balance de crudos y productos por la caída de precios en el último trimestre del año.

La ejecución en inversión fue de $9.9 billones equivalente al 99% del monto total presupuestado entre inversión orgánica y compra de activos. Comparativamente con el año 2007 la inversión representa un aumento del 123%.

Del total de las inversiones, el 61% se dedicó a exploración y producción; el 21% al downstream, en la recuperación de factores de disponibilidad y mejoramiento de sistemas de transporte como también la infraestructura para el transporte de los crudos pesados del área de los Llanos. Y para compra de activos como parte de la estrategia de crecimiento se destinó el 24%. El superávit de caja inicialmente planeado en la empresa era de $4.9 billones, pero al cierre del año tanto los recaudos como los compromisos presupuestales arrojaron un saldo final de $9.7 billones y en caja una disponibilidad final de $10.9 billones.

Lo anterior se debió a los precios del crudo y productos en el mercado, la mayor producción y los ahorros generados en las compras y contratación de ciertas actividades.

Portafolio de inversiones

El portafolio de inversiones financieras en dólares que administra Ecopetrol (US$4.500 millones en promedio durante 2008) y que llegó a tener inversiones en más de 30 emisores del mercado americano y europeo, no sufrió ninguna pérdida y por el contrario se mantuvo líquido y rentando muy cerca del índice de referencia, lo cual es destacable dado el desempeño de otros tenedores de excedentes financieros tanto locales como internacionales.

Rendimientos inversiones

Los rendimientos de los recursos en pesos se han mantenido consistentemente por encima de su referencia.
En dólares, los recursos han rentado muy cerca del índice de referencia pese al deterioro de la situación financiera desde el año 2007.

Resultados de liquidez, endeudamiento, actividad, solvencia y rentabilidad

Resultado del comportamiento de los precios del crudo de referencia que comercializa Ecopetrol, los excedentes de caja a cierre anual se han incrementado consistentemente.

En pesos, el incremento para el año 2007 obedeció fundamentalmente al recaudo por la venta de acciones en Colombia.

Evolución de la acción

El precio de la acción de Ecopetrol cerró el año en $2.005. Esto equivale a una valorización de -0,74%, debido principalmente a la crisis de los principales mercados financieros mundiales.

No obstante, su comportamiento fue mejor que el Índice General de la Bolsa de Valores de Colombia (Igbc), que presentó una caída de 29,3% en el año.

La acción de Ecopetrol fue la especie de mayor bursatilidad en el mercado de valores colombiano, con un promedio de 20,98 millones de acciones negociadas diariamente, situación que se mantuvo a lo largo del año a pesar de la situación adversa de los mercados.

Composición accionaria

El número total de accionistas de la empresa era de 460.542 al 31 de diciembre de 2008.

El número decreció 7.52% durante el año (37.471 accionistas), sobre todo en personas naturales debido a la venta de acciones motivada por la valorización de la acción durante los 5 primeros meses del año y posteriormente por la crisis de los mercados. Estas acciones han sido adquiridas principalmente por los Fondos de Pensiones y Personas Jurídicas.

Evolución del ADR

El ADR de Ecopetrol cerró en US$18,37, afectado por la crisis de los mercados financieros mundiales. Su valorización fue de -22,65% similar a la del índice S&P 500 (-23,48%). Sin embargo, su comportamiento fue mejor que la mayoría de las empresas relacionadas con la industria del petróleo.

El volumen promedio de ADR´s de Ecopetrol negociados diariamente fue de 41.901 durante el año, lo cual refleja una baja liquidez debido a su reciente inscripción en la bolsa de Nueva York, sin embargo hacia final de año se presentó un aumento considerable en el volumen negociado.

Cumplimiento de normas

Ecopetrol cumplió a cabalidad las normas que exigen la Superintendencia Financiera de Colombia y la Securities and Exchange Commission (SEC) de Estados Unidos.

Durante el año se registraron 81 documentos de información relevante ante la Superintendencia Financiera de Colombia y 14 documentos ante la Securities and Exchange Commission (siete comunicados de prensa y siete informes 6k). Estos documentos fueron divulgados de una manera adecuada y oportuna al mercado.

Sistemas de revelación y control

La administración de Ecopetrol y sus representantes legales han establecido y mantienen adecuados sistemas de revelación y control de la información financiera. Estos sistemas se basan en controles, normas y procedimientos formales establecidos para tal fin, y se encuentran disponibles para consulta en la red interna de la compañía.

De acuerdo con las verificaciones realizadas por la Dirección de Auditoría Interna, sobre la aplicación de las normas y procedimientos relacionados con los sistemas de revelación y control de la información, se determinó que el desempeño de dicho procedimiento es adecuado y permite asegurar que la información contenida en las notas a los estados financieros refleja razonablemente la situación financiera de la compañía.

Reporte de filiales y nuevos negocios

Durante el 2008 Ecopetrol fortaleció su estrategia de inversiones en otras compañías mediante la adquisición del 100% de las acciones de Propilco y la participación en Bioenergy Ltda. y ODL Finance S.A., con el 79,14% y el 65%, respectivamente.

La adquisición de Propilco contribuye al objetivo de Ecopetrol de ampliar su presencia en la industria petroquímica. A su vez, la inversión en Bioenergy se enmarca en la estrategia de la empresa de incrementar su participación en el mercado de los biocombustibles y hace parte del plan para mejorar la calidad de éstos.

A través de ODL se adelanta la construcción de un oleoducto entre el campo Rubiales y la estación Monterrey, para asegurar el transporte de los crudos provenientes de la zona.

Por otro lado, las filiales ya constituidas en el exterior lograron la presencia en seis bloques exploratorios en Brasil y dos en Perú. Para el caso de Estados Unidos, Ecopetrol America Inc entró a hacer parte en nuevas oportunidades de negocio con las compañías ENI, StatoilHydro, BP y Shell, además de la participación del 9,2% en el campo K2 ubicado en el Golfo de México, actualmente en producción. La alianza con StatoilHydro incluye la perforación de tres prospectos entre 2009 y 2010 y la opción de que Ecopetrol participe en proyectos futuros. El acuerdo con ENI por su parte contempla la perforación de al menos cinco prospectos entre 2008 y diciembre de 2012, mientras que con BP se perforará un pozo en el primer año y se hará sísmica de tres dimensiones.

Las participaciones accionarias que conforman el portafolio de Ecopetrol continuaron contribuyendo al logro de los objetivos de la empresa. Es el caso de la Refinería de Cartagena, que avanzó con su proceso de ampliación y modernización. Ocensa, por su parte, implementó un conjunto de adecuaciones para ampliar su capacidad en el manejo y transporte de crudos pesados.

La acción de Ecopetrol fue la más negociada en la Bolsa de Valores de Colombia.